Το Συμβούλιο και το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο κατέληξαν σήμερα σε προσωρινή πολιτική συμφωνία σχετικά με μέτρα για την αναζωογόνηση και την απλούστευση της αγοράς τιτλοποιήσεων της ΕΕ.
Το επικαιροποιημένο πλαίσιο θα επιτρέψει στις τράπεζες να απελευθερώσουν περισσότερα κεφάλαια από ό,τι ισχύει σήμερα και να διοχετεύσουν αυξημένο δανεισμό σε νοικοκυριά, ΜΜΕ και έργα υποδομών. Για να επιτευχθεί αυτό, θα μειώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις για τις πιο ασφαλείς και καλά δομημένες συναλλαγές, ιδίως για μια νεοεισαχθείσα «ανθεκτική» κατηγορία τιτλοποιήσεων. Θα μειώσει επίσης τα διοικητικά βάρη για τους συμμετέχοντες στην αγορά.
Η τιτλοποίηση περιγράφει τη συγκέντρωση μη ρευστοποιήσιμων χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων, όπως εταιρικά δάνεια, στεγαστικά δάνεια ή καταναλωτική πίστη, και τη μετατροπή τους σε εμπορεύσιμα περιουσιακά στοιχεία για θεσμικούς επενδυτές.
Ως βασικό στοιχείο της ατζέντας «Μία Ευρώπη, Μία Αγορά», η δέσμη μέτρων θα συμβάλει στον ευρύτερο στόχο της ΕΕ, όπως έχει θέσει το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο, για ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας , της ανθεκτικότητας και της στρατηγικής αυτονομίας της ΕΕ .
Το πακέτο αποτελεί επίσης μέρος της ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων (SIU) της ΕΕ , η οποία στοχεύει στη βελτίωση του τρόπου με τον οποίο το χρηματοπιστωτικό σύστημα της ΕΕ διοχετεύει τις αποταμιεύσεις σε παραγωγικές επενδύσεις, δημιουργώντας οικονομικές ευκαιρίες για τους πολίτες και τις επιχειρήσεις.
Κύρια στοιχεία της συμφωνίας
Η συμφωνία που επιτεύχθηκε από τους συννομοθέτες θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στην αγορά τιτλοποίησης της ΕΕ ως εξής:
- επαναβαθμονόμηση των κεφαλαιακών απαιτήσεων με βάση την ευαισθησία στον κίνδυνο για τις τράπεζες που επενδύουν σε τιτλοποιήσεις. Οι τιτλοποιήσεις χαμηλού κινδύνου θα επωφεληθούν από σημαντικά χαμηλότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις, ενώ οι υψηλότερες απαιτήσεις διατηρούνται για θέσεις τιτλοποίησης υψηλότερου κινδύνου.
- εισαγωγή μιας νέας «ανθεκτικής» κατηγορίας τιτλοποιήσεων και ενίσχυση της καθιερωμένης ετικέτας απλής, διαφανούς και τυποποιημένης (STS) , στο πλαίσιο των προσπαθειών για την ενίσχυση της ευαισθησίας στον κίνδυνο και τη διατήρηση της σύνεσης. Το συνδυασμένο αποτέλεσμα των ανθεκτικών χαρακτηριστικών και των χαρακτηριστικών STS θα παράσχει πρόσθετα κίνητρα για ασφαλείς πρακτικές αγοράς και θα ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
- καθιέρωση εποπτείας σε επίπεδο ΕΕ για τις ανεξάρτητες οντότητες που επαληθεύουν τη συμμόρφωση με τις STS («επαληθευτές τρίτων μερών») και ενίσχυση της σύγκλισης όσον αφορά τα εποπτικά πρότυπα και τις πρακτικές για τις STS στην ΕΕ.
- μείωση των διοικητικών βαρών σε σύγκριση με τους ισχύοντες κανόνες για τη μείωση του κόστους για τους επενδυτές.
- αύξηση των επενδυτικών ορίων για θεσμικούς επενδυτές, γνωστούς ως οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες ή ΟΣΕΚΑ, με σκοπό την τόνωση της ανάπτυξης της αγοράς.
- εισάγοντας στοχευμένες αλλαγές στην κατηγορία τιτλοποιήσεων STS για την υποστήριξη της διασυνοριακής ολοκλήρωσης της αγοράς, την ενεργοποίηση της συμμετοχής ασφαλιστών και αντασφαλιστών στην αγορά σύνθετων τιτλοποιήσεων και τη διευκόλυνση της χρήσης τιτλοποιήσεων για τη χρηματοδότηση έργων πριν αυτά εισέλθουν στη φάση λειτουργίας τους.
Επόμενα βήματα
Τα σχετικά νομικά κείμενα πρέπει τώρα να οριστικοποιηθούν και να εγκριθούν επίσημα και από τους δύο συννομοθέτες.
Φόντο
Η δέσμη μέτρων για τις τιτλοποιήσεις επικαιροποιεί δύο νομοθετικές πράξεις της ΕΕ: τον κανονισμό σχετικά με τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας για τις τιτλοποιήσεις και τον κανονισμό για το πλαίσιο τιτλοποιήσεων.
Οι μη τραπεζικοί εντολείς, όπως οι εταιρείες και οι χορηγοί έργων υποδομής, χρησιμοποιούν επίσης την τιτλοποίηση ως εργαλείο χρηματοδότησης ή διαχείρισης ρευστότητας. Το πλαίσιο τιτλοποίησης της ΕΕ μετά την κρίση έχει καταστήσει την αγορά ασφαλέστερη και πιο διαφανή. Ωστόσο, οι αυστηρότερες απαιτήσεις του πλαισίου, ιδίως όσον αφορά το κόστος συμμόρφωσης και τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, έχουν επικριθεί για τον περιορισμό της δραστηριότητας της αγοράς.
Τον Μάρτιο του 2026, οι ηγέτες της ΕΕ στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο ξεκίνησαν την ατζέντα «Μία Ευρώπη, Μία Αγορά» . Η ατζέντα προσδιορίζει μια δέσμη συγκεκριμένων μέτρων -συμπεριλαμβανομένης της δέσμης μέτρων τιτλοποίησης- με φιλόδοξες προθεσμίες για την ενίσχυση της ευρωπαϊκής ανταγωνιστικότητας , την ενίσχυση της στρατηγικής αυτονομίας και της οικονομικής ασφάλειας της ΕΕ , διατηρώντας την ευημερία και το κοινωνικό μοντέλο της Ευρώπης . Οι ηγέτες της ΕΕ εξετάζουν τακτικά την πρόοδο σε όλα τα σκέλη και παρέχουν πρόσθετη στρατηγική καθοδήγηση όταν χρειάζεται, πιο πρόσφατα στη συνάντησή τους στις 15-16 Οκτωβρίου 2026.
Η αναζωογόνηση της αγοράς τιτλοποιήσεων συνιστήθηκε επίσης στις εκθέσεις των Enrico Letta και Mario Draghi ως μέσο ενίσχυσης της δανειοδοτικής ικανότητας των ευρωπαϊκών τραπεζών και, με τον τρόπο αυτό, συμβολής στην αύξηση της ανταγωνιστικότητας της ΕΕ.
22.10.2026
